华鑫证券有限累赘公司张伟保近期对万华化学进行磋议并发布了磋议论述《公司事件点褒贬述：聚氨酯供需改善，新花式新产能开放成漫空间》日本父女乱伦，本论述对万华化学给出买入评级，现时股价为70.25元。
万华化学(600309)
事件
经典成人故事万华化学公布半年度论述：2024H1公司杀青买卖收入970.67亿元，同比增长10.77%，杀青归母净利润81.74亿元，同比下降4.6%。2024Q2单季营收509.06亿元，同比增长11.42%，环比增长10.28%。Q2单季度杀青归母净利润40.17亿元，同比-11.03%，环比-3.38%。
投资要点
供需协力托举，聚氨酯居品资本走低量价王人升，有望推动公司事迹增长
2024H1，国内稳增长战略握续发力，卑劣汽车家电等消耗品阛阓保握增长态势，聚氨酯居品需求致密，辘集供应端厂商控货拉动MDI等居品价钱震憾上行，托举公司聚氨酯居品产销量、买卖收入融会增长。2024H1公司聚氨酯系列居品产量达283万吨，同比增长15.0%，销量达269万吨，同比增长14.5%，孝敬营收354.55亿元，同比增长8.2%。8月团聚MDI均价为17250元每吨，较岁首高潮10.7%。寰球鸿沟内多厂商按策画停机历练，举座供应量缩减，团聚MDI价钱有望延续上行，推动公司聚氨酯居品价钱进一步进步。年内上游纯苯价钱增长所变成的资本压力已在近期缓解，当今纯苯价钱下落飞速，8月均价为8474元每吨，较六月高点下落9.65%，举座走势暂难走出大幅反弹。预测公司聚氨酯板块事迹将在年内保握增长，推动公司事迹长虹。
石化板块盈利才调改善，密致化学品销量进步
受上半年海外原油价钱较高、卑劣需求有限影响，公司石化板块诚然略有复苏但举座利润水平仍处于相对低位。2024H1公司石化居品产量达277万吨，同比增长23.1%，销量同比下降，但销售收入同比增长9.5%，盈利才调初现改善。公司积极开拓新兴阛阓业务，ADI、PC等新址品销量、阛阓份额显耀进步。2024H1公司密致化学品及新材料系列居品产量达100万吨，同比增长26.6%，销量达92万吨，同比增长24.3%，销售收入达129.79亿元，同比增长15.2%。
扩产与改进并进，开放成长新空间
公司握续推动聚氨酯板块产能延伸，2024上半年公司完成MDI花式技改扩产职责，福建MDI产能从40万吨/年进步到80万吨/年。同期，年产18万吨己二胺、年产20万吨POE等花式已奏凯投产。下半年公司将通过数智化本事延续进步安全坐褥惩处水平，保证安设的融会坐褥。公司在石化板块延续推动乙烯二期、蓬莱一期开采职责，争取定期投产。新材料板块中，公司将要点开采柠檬醛及养分品安设的开车职责，香精香料等新兴业务也在产业化推动中。通过拓展原有居品的阛阓份额和产业化落地新址品清静公司盈利才调，丰富公司居品线，开放成长新空间。
盈利预测
预测公司2024-2026年EPS差异为6.20、7.34、8.36元，现时股价对应PE差异为11.8、10.0、8.7倍，看护“买入”投资评级。
风险指示
经济下行风险；居品价钱大幅波动风险；花式开采不足预期风险；受环保战略开工受限风险；卑劣需求不足预期的风险。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据意想，国信证券余双雨磋议员团队对该股磋议较为深切，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利173.21亿，凭据现价换算的预测PE为13.23。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有20家机构给出评级日本父女乱伦，买入评级19家，增握评级1家；往常90天内机构指标均价为105.4。
