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界面新闻记者 | 陶知闲户外 sex
界面新闻剪辑 | 陈菲遐
德赛电板（000049.SZ）功绩又下滑了。本年上半年公司营收89.3亿元，同比增长1.52%；包摄净利润1.08亿元，同比下滑38.7%。
柚木提娜种子市集似乎对此早有预期。自2022年以来，公司股价联结下落，已由高点53.66元/股大跌59%至如今的21.82元/股。照旧的手机电板龙头到底若何了？市集又在惦念什么？
行业低迷
德赛电板是国内最早从事锂电板电源处理及封装集成业务的分娩制造企业，当今居品主要触及奢靡电子鸿沟，包括智高手机、条记本和平板电脑、智能一稔蛊卦以及储能居品。
自2022年第四季度以来，德赛电板已联结七个季度净利润同比下滑。公司两大中枢业务都不才滑，其中，上半年公司智高手机类电板业求杀青营收26.95亿元（占总营收比例的30.18%），同比下滑32.15%；电动用具、智能家居业求杀青营收16.58亿元（占总营收比例的18.57%），同比下滑1.9%。
关于功绩下滑，德赛电板给出的事理是传统上风业务末端市集需求下降。
行业低迷确切对德赛电板有影响。把柄商讨机构 EVTank 鸠集伊维经济商讨院发布的《中国锂离子电板行业发展白皮书（2024年）》，2023年行家微型电板出货量113.2GWh，同比下滑0.9%；手机业务鸿沟，把柄市集调研机构IDC数据骄贵，2023年行家智高手机出货量为11.7亿部，同比减少3.2%，创下了10年来出货量最低；条记本电脑方面，把柄市集调研机构 Canalys 数据，2023年全年个东说念主电脑出货量为2.47亿台，同比下降 12.9%；平板电脑方面，据市集调研机构TechInsights 发布的论说骄贵，2023 年行家平板电脑市集出货量约为1.37亿台，同比下降16%；智能一稔居品方面，IDC最新论说骄贵，2023年第四季度行家可一稔蛊卦出货量同比下降0.9%，但全年增长1.7%。
但无论是营收照旧净利润，德赛电板的推崇都远逊于手机行业举座。2023年，公司杀青吞并交易收入202.85亿元，同比下降6.73%；包摄净利润5.62亿元，同比下降35%。
过度依赖大客户
要是说2023年功绩下滑还无可非议，那么本年德赛电板的低迷更多是因为本人。
把柄国外数据公司（IDC）公布的数据，2024年第一季度行家智高手机出货量2.894亿部，同比增长7.8%；2024年第二季度行家智高手机出货量2.854亿部，同比增长6.5%。行家智高手机出货量已联结多个季度呈现同比增长趋势。同期，TechInsights预测2024年行家智高手机出货量将同比增长5%。
行业在反弹，德赛电板却不才滑，究其根源照旧过度依赖单一客户。2023年公司前五大客户销售金额占当期交易收入的比例为65.17%，其中第一大客户苹果更是占比高达50.1%。对此，公司也承认“对前五大客户的销售占交易收入比例相对较高”。
本年以来，苹果手机业务堕入窘境。第二季度，苹果iPhone业务收入392.96亿好意思元，同比降0.94%；苹果大中华区收入为147.28亿好意思元，同比下降6.53%。把柄IDC论说骄贵，二季度iPhone出货排行初度跌出中国前五退至第六，市集份额同比下降2%，占比为14%。iPhone在中国市集所临愈加锐利的竞争。
除了营收下滑，苹果带给德赛电板的还有无数应收账款。为了“劳动”好客户，本人债务压力强大的德赛电板对客户回款很是圆润。放弃6月底公司应收账款账面价值为44.11亿元，占净钞票的比例高达70%。
毛利率方面，本年一季度德赛电板毛利率仅为9.24%。
新业务堕入窘境
为了救助过错，德赛电板推广了其他业务领土，可是不仅毫无起色，致使堕入赔本泥潭。
储能业务是公司要点计策观点、下一个中枢业务，但据德赛电板在本年7月投资者干系步履上显现，公司储能业务2023年销售收入12.09亿元，主要为封装集成业务收入，储能电芯 6GWh产能于2023年5月份开动投产量产。受储能行业产能迷漫、需求不足预期等影响，公司储能电芯业务发展不足预期，2023年赔本近1.7亿元，2024年预测将握续承压。上半年主营储能电芯业务的控股子公司湖南电板净赔本由客岁同期的0.49亿元扩大至1.38亿元。
此前，德赛电板曾信心满满的暗示“储能电芯业务的投产和SIP业务的握续拓展将握续改善公司目的情状。将来，跟着新建名目持续投产运营，名目产能缓缓开释将带动功绩增长，预测盈利能力将有所改善。”
旧业务下滑、新功绩拓展不利，德赛电板还有隐形欠债风险。放弃6月底，公司骨子担保余额为39.7亿元，占净钞票的63%。
2023年11月，德赛电板通过配股的时势募资资金18亿元，一皆用于补充流动资金及偿还借款。但从半年报看，这笔资金形成了来回性金融钞票。当今德赛电板来回性金融钞票金额为16.82亿元，较上年增长1778%，公司确认称是购买的原意居品及结构性进款期末未赎回所致。
由于将资金花在产能栽种上，德赛电板手上已莫得若干“牌”。名义上看户外 sex，2019年于今的5年公司归母净利润系数为35.02亿元，目的效益较好。骨子上为了保证功绩或者跟得上科技产业的发展速率，公司还在多量插足。仅2022年，公司便投资21亿元用于栽种SIP封装产业名目，同期投资75亿元，分三期布局20GWh产能的储能电芯名目总部及研发中心、分娩中心。2019年至本年一季度公司固定钞票账面价值已由8.6亿元增长至37.44亿元。
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